Истории успеха рождают легенды и провоцируют хайп, но ни одна история успеха не бывает долгосрочной и всегда коллапсируют из-за дисбаланса реальности и перегретых ожиданий.
Вопрос лишь в масштабе коллапса и в последствиях.
Инвестидея, основанная на вере в светлое будущее, хороша до тех пор, пока реальность подтверждает эту проекцию, но проблема в том, что физический мир всегда ограничен в масштабировании, а вера в светлое будущее — безразмерна, что формирует гэп/разрыв между реальным приращением бизнеса и галлюцинированным бредом инвесторов/спекулянтов.
Две уникальные истории, которые концентрируют вокруг себя весь доступный капитал — Nvidia и Super Micro. Их бы можно было обойти вниманием, если бы не их невероятный масштаб.
К 20 февраля среднедневной объем торгов всех американских акций в свободном обращении на биржах NYSE и NASDAQ составляет около 370 млрд долл в среднем за 30 торговых сессий по собственным расчетам.
Свыше 1600 компаний имеют среднедневной объем торгов свыше 10 млн в среднем за последние 30 дней, более 100 млн объема торгов у 556 компаний, более 250 млн — 268 компаний, более 500 млн — всего 123 компании, более 1 млрд — 46 эмитентов и 47% от общего объема торгов.
Элита (более 3 млрд объема торгов) представлена всего дюжиной компаний: Broadcom, Alphabet и Netflix по $3.2 млрд оборота в день, Berkshire — $5.9 млрд (объем торгов вырос в 5 раз за два года), Super Micro — $6.5 млрд, Amazon — $8 млрд, Meta — $8.8 млрд, Microsoft — $9.8 млрд, Apple — $10.4 млрд, AMD — $14 млрд, Tesla — $22 млрд и Nvidia — $31 млрд млрд.
Выше представленная группа формирует 34% от объема торгов всех публичных компаний, а Nvidia и Super Micro более 10%!
Насколько это значительный объем торгов? Например, в России среднедневной объем торгов составляет менее 0.9 млрд долл по всем акциям, всего 22 компании имеют оборот более 10 млн долл и лишь одна компаний более 50 млн (Сбербанк).
За один день по Nvidia и Super Micro проходит столько, сколько по всем российским акциям за два месяца! Даже для американского рынка обороты экстраординарные.
Сейчас в США за один день оборачивается около 0.7% от капитализации всех публичных компаний и около 0.85% от фри-флоата, но есть особые истории: Nvidia — 2.1% от фри-флоата, Tesla — 3.9%, AMD — 5.3%, а у Super Micro рекордные 25.3% для компании с капитализацией более 30 млрд по собственным расчетам.
Причем, в моменте на последних торгов 16 февраля в Super Micro провернулись абсолютный рекорд — более 60% от акций в свободном обращении с рекордной внутридневной волатильностью.
Что все это означает? Максимальное вовлечение в пузырь не на локальном, а на макроэкономическом уровне.
Nvidia стоит 1.8 трлн, за месяц в торгах участвует почти 40% от капитализации или 0.7 трлн, чистый денежный поток оценивается в 20-30 млрд в месяц — примерно столько новых денег требуется, чтобы держать всего одну акцию!
Общенациональные сбережения американских домохозяйств составляют 65-80 млрд в месяц с учетом возросших процентных расходов. Жалкие 65-80 млрд в месяц, которые участвуют в выкупе облигаций и концентрации в денежных активах.
Стоит ли говорить, что пузырение активов далеко вышло за предельную способность в обслуживании этого пузыря? Грядет большой бум и весьма интересно наблюдать за процессом.
Источник: ТГ Spydell_finance
